為上證把脈

近來市場焦點離不開上證，其自上月初創出三年來新低(1949點)後，強勢反彈接近兩成，不論大戶散戶均紛紛加入撈底行列，2823安碩A50幾乎日日都進佔10大成交最活躍股之列，炒個不亦樂乎。筆者對上證都略有研究，今日也來湊湊熱鬧，以筆者自行研究的方法來為上證把把脈。

這次運用的依然是技術分析中最簡單、最基本的工具 – 移動平均線。不要小看這最簡單的工具，有時簡單就是美，運用得宜亦能發揮出意想不到的功效。

移動平均線是一種最基本的趨勢判別指標，在技術分析的領域裏，佔重要的一環。其概念是將過往某段時間內的收市價相加，計算其平均數，如是者每日計算，串連起來，形成一條線狀附於圖表上，用作走勢分析。

移動平均線發出的指標是整體性的趨向。整體趨向不外乎有三種可能性：(一)上升、(二)下跌及(三)橫向發展。投資者可透過移動平均線去推論整體的走勢是升、是跌、還是牛皮。推測是升市時，可以買入；是跌市時，不會買入，還可以沽出或甚至沽空。

以香港股市為例，從長線來看，250天移動平均線一直被業界視為牛、熊市的分水嶺。如恆生指數在250天線上，基本上市場仍被看為牛市，若在250天線之下，則大市便可能進入熊市。

在歐美股市技術分析所採用的長期移動平均線，多以200天為準﹒這是經過美國一些投資專家研究與試驗移動平均線系統後，認為200天移動平均線最具代表性。

筆者嘗試將200天平均線套用在上證綜指之上，並以量化模型程式計算，成功將之分為三個區域：
綠區：上升區；
藍區：阻力區；
紅區：下跌區；

下圖是上證綜指由1999年至昨天的日線圖，黑色線為200天線。

從1999年- 2012年的歷史數據，讀者可以發現，指數由上而下跌穿200天平均線並觸發紅色信號後，往往後市會持續下跌一段時間，分別是2001、2008、2010。

相反，當指數由下而上升穿200天平均線，並突破藍色阻力區，及後若能觸發綠色信號，往往後市會發展出一段頗長單邊市，分別是1999、2006、2009。極端例子是2006年由大約1400點升到6100點足足升咗三倍有多。

按照目前市況，指數剛在2012年12月25日升穿200天平均線並在1月5日進入藍色阻力區，若後市能突破阻力區，應可再下一城。

移動平均線原理十分簡單，自然有其缺點，其中最主要就係"滯後"，因而被技術分析界形容為落後指標。尤其係長期移動平均線所發出的轉勢訊號，往往在股價向上升了一大段或跌了一大段後，才發出買入或沽出信號，若果運用不當，只是盲目跟從，很容易跌入"走勢陷阱"，一旦市況調整，捱唔住價要平倉離場，輸錢其一，但最無辜的就是白白錯過了往後的單邊市。

因此，筆者會加入一些技巧，從而增加入市的成功率，令自己可以減少捱價並提高資金利用率。至於詳情，則留待下回分解。