強勢推出：獨家研發「大市溫度計」(每日更新)

筆者喜歡瀏覽外國投資網站，更對以技術分析及程式買賣的網站趨之若騖，因其資料豐富、內容廣泛、而且極為專業。令喜歡數據分析的筆者，見多識廣，獲益良多。

其實利用程式買賣，在歐美對冲基金界已非常普遍。例如以跑贏巴菲特、索羅斯等投資大師聞名的美國知名對沖基金Renaissance Technologies、全球最大型對冲基金、於倫敦上市的Man Group（EMG）旗下以程式主導的旗艦基金AHL等等。

筆者瀏覽眾多投資網站時，經常看見一個英文名詞：Market Breadth。
網站大至解釋如下：Market Breadth is A technique used in technical analysis that attempts to gauge the direction of the overall market by analyzing the number of companies advancing relative to the number declining. Positive market breadth occurs when more companies are moving higher than are moving lower, and it is used to suggest that the bulls are in control of the momentum. Conversely, a disproportional number of declining securities is used to confirm bearish momentum.

筆者覺得頗為有趣而且合乎邏輯，於是將之加以改良，套用在港股身上，並命名為：大市溫度計，看看是否合用。

何謂大市溫度計？

｢大市溫度計」是一個有效地監測整體港股市場表現的指標，目的是為了幫助我們了解整個股市的真正形勢；恒生指數無疑是香港整體股市最重要的一個指標，但若然單憑它來對大市作出判斷，從而希望做到「低位撈貨、高位出貨」，卻不知往往是「低處未算低」、「一山還有一山高」，完全中了大戶精心製作的｢走勢陷阱」，最後當然只能是做了大戶的美味點心。

究其原因，必須講到恒指的組成及其代表性。恒生指數目前是由1700多隻股票中選出50隻大市值股份組合而成，其實代表性有其不足之處，而且整體權重比例極不平均；首三隻大市值重磅股(匯控、中移動、建設銀行)已佔去整體比重逾30%。如是者，有心人可以集中買入或沽出重磅成份股，令指數看似升勢或跌勢未完，而同一時間沽出或買入其他股票。這是常見的大户派貨或收貨手法，當投資者如夢初醒時，大都為時已晚，白白錯過出市或入市良機。

大市溫度計可讓讀者們較易捕捉大戶手影，不至進退失據；避免被單一市場指數蒙蔽而犯上｢只見樹木不見森林」之誤。

大市溫度計的編撰準則：

鑑於現時港股千逾隻股票中，良莠不齊，有些長期停牌，有些成交稀疏，更甚者長期零成交；有些市值極低容易操控，動輒一日升二三成的比比皆是；筆者為求認真，自行製訂温度計資格股制度，篩選方法包括：股份市值、流通量、成交額等。目標覆蓋範圍為整體大市90%以上股份。

大市溫度計採用的量化模型：

Market Breadth多以以下兩種模型表達，效果也最佳：(1) 整體大市個股的移動平均線黃金交叉及死亡交叉比率，(2) 整體大市個股創52週新高股份及新低股份的淨數比率。

筆者的大市溫度計是以前者編製。至於後者也相當實用，對於捕捉大市頂底極具參考價值。往後日子會再為讀者分享，務必留意。

大市溫度計的應用方法：

1. 確認相對高/低位

究竟甚麽是高位？甚麽是低位？
大市溫度計的數值範圍介乎 0 至 100 之間，當溫度升至 70 以上時，表示價格已相當火熱，後市可能有回吐壓力；相反當溫度在 30 以下，則表示價格已進入寒冬，後市可能會止跌回升。不過要注意，溫度計只是給我們一個警號，並不代表巿況會立即逆轉，因此建議讀者配合其他策略一起運用，效果會更理想。

2. 同步還是背馳
筆者研發大市溫度計的另一目的主要是監察恒指(50隻成份股)與大市(合資格範疇內千多隻股票)的真實情況，究竟兩者是同步還是背馳。

同步：
即恒指升溫度計一齊升，恒指跌溫度計一齊跌；
同步情況比較健康及容易處理，通常在大單邊市出現。

背馳：
即恒指升溫度計不升反跌，恒指跌溫度計不跌反升；
背馳情況比較複雜，恒指升溫度計不升反跌，表示大戶有可能托指數沽個股(派貨)，至於恒指跌溫度計不跌反升，表示大戶有可能沽指數掃個股(收貨)，簡單一句就是明修棧道、暗度陳倉，大戶常用技倆之一。

市況分析：

從大市温度計所見，恒指由去年6月18000點見底回升以來，溫度計讀數均呈一浪高於一浪之勢：

2012-05-18：9.33；
2012-07-26：24.22；
2012-09-06：31.90；
2012-11-16：36.16；

但在2013-01-04讀數突破二級阻力80，報81.13後，急速回落，現報44.54。若然短期內明顯跌穿前浪底36.10，即告破壞一浪高於一浪形態，大市股份將進一步下跌，繼而拖低恒指。

而事實上幾乎每次溫度計升至二級阻力80並調頭回落後，大市股份均會出現顯著調整。

以今次為例，溫度計早於2013-01-11創81.90新高後回落，縱使恒指斷斷續續上升數百點，但大市個別股份很多已｢水瓜打狗，唔見一截」，及至今日終於輪到恒指大跌400點。可見大市温度計有其領先作用。

短期內筆者會在此為大家分享温度計的妙用，如怎樣避免高追股票等。

筆者每日會定時更新大市溫度計，讀者可每日留意本欄，為自己的投資組合作全方位護航。