2013年2月 之 每日市況及獨家指標 (每日更新) (更新至2013-02-28)

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2013-02-28 星期四

恒指上升57.32點，收22571.01點；國指上升40.24點，收11144.34點；期指下跌26點，收22461點；大市總成交681.76億。

大市溫度計（圖1）繼續回落報28.33，一日未調頭回升大市都難言企穩。大市沽空比率（圖2）報9.62，仍屬偏高水平。

恒指罕見出現八連陰

筆者翻查記錄，由上次牛市即2009年起計，只曾出現過2次八連陰(計及今次)，而七連陰就出現過3次（圖3-5）。

以下(表1)列出由2009年至今5次七/八連陰後1個月恒指的表現。

(表1)

答案似乎頗一面倒。至於今次表現會否一如以往，筆者不得而知。但也不失為一另類參考數據。

順帶一提，恒指從1988年至今25年，從未出現過十連陰，九連陰亦只曾出現過一次。請參考(表2)。

(表2)

而近兩天的期指即市圖 2013-02-26（圖6）2013-02-27（圖7），都是先衝高、橫行、後回落。一開市造好，引想撈底的投資者入貨，然後慢慢派落去。消磨大家購買力，也是一貫大戶派貨格局。

（圖1）大市溫度計 2013/2/27

（圖2） 大市沽空比率 2013/2/27

（圖3）2009

（圖4）2011

（圖5）2012,2013

（圖6） 2013-02-26 期指即市圖

（圖7）2013-02-27期指即市圖

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2013-02-27星期三

恒指下跌300.39點，收22519.69點；國指下跌229.88點，收11104.10點；期指下跌291點，收22560點；大市總成交679.61億。

大市溫度計（圖1）報30.75，明顯跌穿前浪底。大市沽空比率（圖2）較上日增加53.7%並創5個月新高，報12.04。成份股沽空排名十大（圖3）頭6位沽空比率大於30%。

收市後，各大傳媒均以「意大利大選陰霾驟變」之類的標題去解釋港股的跌市。筆者一笑至之，傳媒永遠?藉口，升市?原因、跌市?理由。總之?住八大真言：「事後分析，無懈可擊」一定無錯。試問一個意大利大選憑什麼可以顛覆全球股?債市？

事實是，大市溫度計早在1月14日己突破二級阻力80。表示當時整體大市個股已被推高至極高水平，調整壓力相當大。及後溫度計見頂回落，個股率先調整，亦即大戶派貨之序幕。

正所謂「(橋)唔怕舊，但最緊要你受」。為方便派貨，大戶繼續推高恒指，製造強勢假象，請君入甕。導致溫度計早前出現強大背馳。當派貨完畢，個股當然跌勢加劇，最終也拖累恒指大跌。此乃典型的「明修棧道 暗渡陳倉」。

若讀者在溫度計突破80後，提高警覺，一旦發現個股開始走樣，手起刀落，止賺平倉，可懶理現時什麼中央正回購、港府出辣招、意大利大選等等。

利用大市溫度計，了解整體大市，捕捉大戶手影，輕鬆不過。有見反應熱烈，筆者短期內會公開另一個以中長線移動平均線為基楚的Market Breadth。暫名「大市寒暑表」方便以中長線為目標的讀者參考。有興趣的讀者務必留意。

（圖1）大市溫度計

（圖2）大市沽空比率

（圖3）成份股沽空排名十大

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2013-02-26 星期二

恒指週一上升37.64點，收22820.08點；國指上升16.85點，收11333.98；期指上升97點，收22851點；大市總成交546.01億。

港股受惠上週五外圍造好，輕微高開，其後匯豐編制的中國製造業採購經理指數（PMI），初值僅為50.4，差過市場預期的52.2 ，拖累港股曾一度倒跌。午後在上證綜指回升下略為回穩。上證綜指上升11.65點，收2325.82點。

大市溫度計（圖1）週一收市後最新報 35.71。雖然恒指輕微上升，但大市溫度計持續下跌，週一剛剛跌穿前浪底支持，未來數天將十分關鍵。如果未能於短期內回升，大市極有可能會出現進一步較深的調整。




牛熊證重貨區
牛熊證街貨量最新之比率為：  牛證／熊證  = 1.39倍


而下面(表1及表2)分別列出近價牛證及熊證重貨區最多街貨量頭5位之數據。


(表1) 近價牛證重貨區

牛證 最多街貨量 排名	2013/2/22		2013/2/25
	收回價	街貨量	收回價	街貨量
1	22500點	744M	22500點	536M
2	22400點	444M	22400點	443M
3	22600點	302M	22650點	292M
4	22650點	292M	22550點	211M
5	22525點	227M	22525點	185M
頭5位 總街貨量		2,009M		1,667M

 
(表2) 近價熊證重貨區 

熊證 最多街貨量 排名	2013/2/22		2013/2/25
	收回價	街貨量	收回價	街貨量
1	23660點	276M	23216點	300M
2	23700點	240M	23660點	276M
3	23800點	218M	23288點	252M
4	23750點	187M	23700點	250M
5	23288點	174M	23800點	216M
頭5位 總街貨量		1,095M		1,249M

 
比較上一個交易日，近價牛證重貨區沒有太大變化，依然維持在22400-22600點這個區域，而其間總街貨量稍為減少；至於熊證方面，最近的熊證重貨區下移至23216點附近，總街貨量輕微上升。


沽空的啟示

大市或個股下跌，往往有跡可尋，沽空比率近期廣為所用，筆者也湊湊熱鬧，分享對沽空比率與股價下跌關係的睇法，並以近期例子加以引証。

股票沽空比重上升，反映市場信心薄弱；因投資者以沽空某些股票對沖手上投資組合，以減低股市下跌，拖累手上持倉的風險，被大手沽空的股票，理應下跌，聽落合情合理。但在極端情況，一面倒沽空，市場情緒過分悲觀，反會引來大戶挾淡倉行動。

究竟沽空比率高，對股價正面還是負面，應如何運用，才可避重就輕，達至理想效果？

筆者認為觀察沽空比率變化可能更具參考價值。

（圖3）為中國海外(688)日線圖，股價從去年9月開始走勢強勁，及至今年1月9日創出歷史新高。

但與此同時，(表3)為中國海外2012-12-27至2013-01-09的沽空比率變化。表中清楚見到，創出歷史新高前十日，沽空比率由個位百份比急升至30%以上。與股價出現強大背馳。憑此數據，已可證明大戶當時大手做淡，及後股價見頂回落，從高位最多下跌兩成。

可見股價創新高，沽空比率急升；對股價短期走勢有一定預示作用。

有見及此，筆者從今日起，在每日更新內文加入成份股沽空排名，方便讀者容易跟進手中持股的最新沽空情況。

（圖1）大市溫度計 2013-02-25

（圖2）近價牛證重貨區 2013-02-25

（圖3）中國海外(688)日線圖

（表3）中國海外 2012-12-27 至 2013-01-09 的沽空比率變化

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2013-02-25 星期一

恒指週五下跌124點，收22782點；國指下跌109點，收11317；期指下跌104點，收22754點；大市總成交640.70億。

大市溫度計（圖1）報41.60，險守前浪底。

美股（圖3）反彈120點，收14000點。主要理由係Bernanke發表有關言論指聯儲局無意短期內取消量化寬鬆措施，言論刺激市場氣氛。

此消息望能為港股帶來短暫支持。但一切還看上證（圖4）表現，若人行持續在市場上正回購，對股市殺傷力不容勿視。

說回港股，恒生指數日線圖（圖2）所見，恒指在2月4日創出52週新高後反覆回落，周四以下跌裂口跌穿50天移動平均線。是去年6月指數由18000點升至24000點的大型上升浪以來的第三次。前兩次分別是去年7月23日及8月30日。兩次均能以短時間補回下跌裂口並重拾升軌。

什麼是裂口？

裂口分上升裂口及下跌裂口，是股價或指數在快速及大幅波動中，一段沒有成交的區間，圖表上形成一真空區。

港股收市後或隔晚外圍出現壞消息多為翌日出現下跌裂口的原因。因恐慌情緒籠罩，投資者一開市便以大幅低於前一天收市價拋售股票，之後整個交易日股價並無重?於前一天最低價，便屬下跌裂口。

以近日恒指為例，2月20日低位23163，2月21日高位23026。該137點真空區間即為下跌裂口。

回補裂口的重要性

下跌裂口形成後，該下跌區間即成蟹貨區及強大阻力，但如能短時間內回補，表示投資者有可能已消化之前壞消息，重拾信心。又或暗示是次下跌只為大戶震倉技倆，目的是把實力較遜的投資者嚇退。

換言之，若恒指能一如上兩次般表現極速回勇，可視為調整完成。反之，若短期內未能回補下跌裂口，指數勢必進一步下跌。


牛熊證重貨區

另外，從近價牛熊證重貨區角度去分析，根據港交所週五晚資料顯示，近價牛證重貨區（圖5）最多街貨量頭5位分別是（括號中為街貨量，M代表百萬份）：

1) 22500點 (744M)

2) 22400點 (444M)

3) 22600點 (302M)

4) 22650點 (292M)

5) 22525點 (227M)

相反，近價熊證重貨區則比較遠且街貨量低，其中最多街貨量者為頗遠的23660點，有差不多1000點距離，且所謂最多也只有276M，而最近的熊證則在400點外的23216附近，更只有不足100M。

如此看來，22400-22600點附近似乎有誘因成為大戶下一個做淡目標。

但讀者亦不需過份憂慮，牛市調整正常不過。根據恒指服務公司週五收市後的最新資料，恒指市盈率為10.89倍，屬偏低水平。讀者千萬不要被市場氣氛牽動，打亂自己部署。

若讀者對恒指市盈率感興趣，可參考筆者「大市撈底？ PE幫到你！」一文。內文有筆者對恒指市盈率的詳細分析。

 
小字典： 正回購與逆回購

正回購與逆回購操作均為中國人民銀行在公開市場調節資金流量的工具。前者旨在回籠資金，後者為寬鬆資金的動作。

所謂正回購，指的是人行以手中持有的政府債券賣給金融機購以回收資金，並約定日期再買回該債券且付出利息。

逆回購操作則是人行向金融機購買進有價證券，並約定在特定日期再將有價證券賣回給金融機購的行為。逆回購一般被視為是人行向市場投放資金的操作。 

（圖1）大市溫度計 2013-02-22

（圖2）恒生指數日線圖 2013-02-22

（圖3）杜瓊斯指數日線圖 2013-02-22

（圖4）上證指數日線圖 2013-02-22

（圖5）近價牛證重貨區 2013-02-22

強勢推出：獨家研發「大市溫度計」(每日更新)

筆者喜歡瀏覽外國投資網站，更對以技術分析及程式買賣的網站趨之若騖，因其資料豐富、內容廣泛、而且極為專業。令喜歡數據分析的筆者，見多識廣，獲益良多。

其實利用程式買賣，在歐美對冲基金界已非常普遍。例如以跑贏巴菲特、索羅斯等投資大師聞名的美國知名對沖基金Renaissance Technologies、全球最大型對冲基金、於倫敦上市的Man Group（EMG）旗下以程式主導的旗艦基金AHL等等。

筆者瀏覽眾多投資網站時，經常看見一個英文名詞：Market Breadth。
網站大至解釋如下：Market Breadth is A technique used in technical analysis that attempts to gauge the direction of the overall market by analyzing the number of companies advancing relative to the number declining. Positive market breadth occurs when more companies are moving higher than are moving lower, and it is used to suggest that the bulls are in control of the momentum. Conversely, a disproportional number of declining securities is used to confirm bearish momentum.

筆者覺得頗為有趣而且合乎邏輯，於是將之加以改良，套用在港股身上，並命名為：大市溫度計，看看是否合用。

何謂大市溫度計？

為何大多數人總是「贏粒糖，輸間廠」？

為何大多數散戶投資者都是輸的多，贏的少？我們可以從行為經濟學這方面作出分析。

先跟大家玩個相當有名的心理測驗，閣下參加公司週年晚會，幸運地抽中十萬元現金獎，當上台領取獎金時，主持人為了搞搞氣氛，再給你兩個選擇，選擇一：猜鋪包剪揼，你赢咗可以攞二十萬，但輸咗就乜都冇，選擇二：乾脆攞十萬算。相信大部份朋友會選擇後者。
相反，假若閣下亂拋垃圾，給警察先生捉過正著，他亦同樣給了你兩個選擇，選擇一：罰款1500大元；選擇二：猜鋪包剪揼，輸咗罰3000元，贏咗則可馬上離開，大部分朋友會選擇後者博一博。

這個心理測驗源自2002年的諾貝爾經濟學獎得獎者Daniel Kahneman及Amos Tversky提出的【展望理論】。簡單而言，大多數人在面對獲利時，極想保持利潤，不願多冒風險。而在面對損失時卻希望博一博，盡可能全身而退。

若將上述理論，套用在投資市場時，會演繹如下：當我們有利潤時，均傾向先平倉獲利，但損蝕時就傾向等待市況反彈，博其反敗為勝。但可惜股票市場往往是愈升就愈有，愈跌就愈多。有錢賺的賺點點就平倉了，冇錢賺的卻短炒變長揸，結果不又是「贏粒糖，輸間廠」嗎？

投資著重心理質素，投資者EQ唔夠，其實贏面不比賭大小多。賭大小買定離手，贏輸隨即揭曉，買股票卻不同，牽涉到機會成本。自己買的即使沒有大跌卻也不見大升，只是反覆橫行，得閒震下倉嚇餐飽，隔壁陳師奶買的那隻卻日日創新高，換馬嗎？又驚摸頂；不換嗎？又唔抵得陳師奶個「招積」樣。換與不換之間真的存在太多討論空間… 如是者在這種眼紅、手癢、患得患失兼極度唔平衡的心理之下飽受煎熬，買股票的贏面隨時連40%都無。

再者，股市中陷阱何其多，想收貨的莊家只要「質」穿某些所謂支持位，心理質素差及對技術分析一知半解的小股民，便會爭相走避，股價一跌，大戶正好趁低撈貨。

要唔輸心理，最簡單的方法，就是用「上移止賺法」。先利用圖表數據勾劃出入市藍圖，再衡量機會率、值博率、繼而訂立止蝕位，一切皆在有數得計之下，便可嘗試入市。

先假設止蝕幅度為10%，若市況一如預期，利潤達10%時，先平倉一半，並同時上移止蝕至入市價，若市況繼續向好，則繼續上移止賺位，愈賺愈多；相反若市勢逆轉，餘下的半注也只是打和離場，頭半注卻已薄有微利。採用如此簡單策略，既可追求更大利潤，亦可立於不敗之地。

這方法在成本管理學上，屬小學生級別，投資者可參考此做法，為自己謀取最大利潤。不至每次都「贏粒糖，輸間廠」吧！

瞓身買A50 ？

上證綜指由1949點反彈約兩成至昨日（1月22日）的2315點。朋友間其中一個話題是 : 見底未？聽到這個問題，筆者馬上會問 :「見 了底又點？未見底又如何？」朋友答︰「見了底瞓身買A50，若然未見底，等到底才買。」筆者認為此等估底心態極不健康。

何解？估底的結果只有兩個可能性︰估對 or 估錯！

未討論對與錯之前，筆者首先要提一提：「底 — 笨唔係可以隨便亂咁估的！」除非個市是閣下你做出來的，你才可能在見底的那一刻便知道那個就是底，才可以真真正正在底部瞓身買貨；否則，要估得某個位是底，通常都要等見底回升一段時間及一定幅度後，才敢估「底已見」。但在這個位置才決定瞓身買貨，不論你估對 或估錯，都會產生很大的問題。

情況一：估錯

估錯當然要受懲罰，而且「這個懲罰不太輕」：閣下瞓身在相對高位買貨，由於是估底，一日不破底一日都不會認錯止蝕離場，因而止蝕距離相當遠。所以一旦估底失敗，代價非輕。而且這還是假設了閣下紀律良好，肯嚴守止蝕；若然心理質 素稍差，硬頸不肯立即認錯，期望個底只是假穿一下便告回升，於是就可以不用止蝕而反敗回勝，但可惜良好的願望卻往往難敵殘酷的現實。在熊市中， 一輪反彈後再破底，跌起上來「唔係人咁笨」，往往是狂風暴雨式的急跌，結果當然是令閣下跌個焦頭爛額。

情況二：估對

恭喜閣下成功捕捉到底部！但得到的獎勵有多少，則實屬見仁見智。因為同樣道理，由於閣下是在相對高位瞓身買貨，但牛市初期的特徵卻偏偏是反反覆覆地震盪式上行，此時市場上仍然是消息好壞參半，部分劣質股、盈警股仍然會屢創新低，杯弓蛇影之下，以散户EQ，必成大戶震倉的犧牲品。因為人性通常最怕就是「反勝為敗，乜都冇晒」，結果往往只賺到蠅頭小利，便急急腳止賺離場。這麼幸運讓你估中個底，可惜還是發不了達。

由此可見，「估底」這個行為不正正是【贏粒糖輸間廠】的經典例子嗎？

上証升浪確認！

筆者在執筆上文【為上証把脈】後，市場又傳來好消息，令市況更火上加油。久違了的「港股直通車」概念又再捲土重來，中證監主席郭樹清在亞洲金融論壇表示，內地正研究革新QDII（合格境內機構投資者）、QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣QFII）等兩地資金互動措施，考慮引入中港兩地個人投資者參與。

基於目前QFII和RQFII投資只佔A股市場1.5%至1.6%，郭樹清表示可把額度規模擴大至十倍；至於推動QDII2，鼓勵內地居民投資海外，也意味「港股直通車」舊調重彈，開車在望。

由於消息震撼，促使筆者以不同角度再次為上証把脈，今次筆者會以週線圖配合移動平均線及陰陽燭的應用，加以分析。

陰陽燭是以開市價、最高價、最低價及收市價繪畫而成。最上方的細線稱為【上影線】，中間的一條粗體為【燭身】，下面的細線為【下影線】。影線頂部代表最高價，而影線底部則代表最低價。假如，收市價高於開市價，即低開高收，中間的燭身以空心表示，稱為【陽燭】；當收市價低於開市價，即高開低收，燭身以實心表示，稱為【陰燭】。

陰陽燭圖在視覺上比其他分析圖表如線型圖或棒型圖等更為清晰，故在投資界可謂家傳户曉，甚至乎以陰陽燭型態及組合衍生出各種所謂的｛戰術｝：如黃昏之星、曙光初現、烏雲蓋頂等等，也廣為人之。筆者早前以電腦程式為它們逐一測試，測試結果日後會在本欄逐一公開，有興趣的讀者務必留意。

為反映長、中、短、極短線時間的變化，陰陽燭圖可分為不同的分鐘、日、周、月，季、甚至年線圖。而運用陰陽燭判斷趨勢是常見做法，故此，要判別上証綜指往後的走勢，不妨從歷史走勢中尋找答案。

下圖是1998/07/01–2013/01/18的上証綜合指數週線圖；藍色線為40週平均線。以40週平均線(即200天平均線)為基礎，配合陰陽燭的應用，而作出的中長線部署。

詳細設定如下 :
1, 上証由下而上，以【陽燭】(綠色部分)收高於40週平均線；
2, 等簡單回調 (紅色部分)；
3, 再以【陽燭】收高於(綠色部分)至(紅色部分)期間之高位；隨即觸發(綠色箭咀)。

筆者加入第二步＂等簡單回調＂的目的是為防假突破，因為熊市中總會出現大大小小的反彈浪，而能重上40周線（即200天線）的話表示該浪反彈力度不弱，已累積相當升幅，如仍是熊市，此時往往已接近強弩之末，而熊市特性就是反彈一結束便會重拾跌浪，所以一旦出現回調便很難有力再升；反之，如回調後仍能重新突破前一反彈浪之高位，便有相當大機會是真的轉熊為牛了。

     
上述情况過去十四年出現過4次，分別是1999、2003、2006及2009。從歷史數據發現，
 (當綠色箭咀)觸發後，都能持續上升一段時間，由12週至84週不等。

1999：

2003：

 

 2006：

2009：

最新情況 :

2012-12-28 由下而上，以【陽燭】(綠色部分)收高於40週平均線；
2013-01-11 簡單回調 (紅色部分)；
2013-01-18 再以【陽燭】收高於(綠色部分)至(紅色部分)期間之高位 
                      2295.55點；隨即觸發 (綠色箭咀)。

2013：

因綠色箭咀已被觸發，根據往績，於隨後一段日子將會出現一段不錯的升浪，且讓我們拭目以待!。

不過，讀者在參考以上型態組合之前，有一點必須留意：

數據的限制：過去十四年間觸發的上升信號，未計及今次只有4次，但明顯升浪亦只有這4次，不過從過去4次的表現，是否就可推斷此為可靠，便要讀者自行判斷了。

為上證把脈

近來市場焦點離不開上證，其自上月初創出三年來新低(1949點)後，強勢反彈接近兩成，不論大戶散戶均紛紛加入撈底行列，2823安碩A50幾乎日日都進佔10大成交最活躍股之列，炒個不亦樂乎。筆者對上證都略有研究，今日也來湊湊熱鬧，以筆者自行研究的方法來為上證把把脈。

這次運用的依然是技術分析中最簡單、最基本的工具 – 移動平均線。不要小看這最簡單的工具，有時簡單就是美，運用得宜亦能發揮出意想不到的功效。

移動平均線是一種最基本的趨勢判別指標，在技術分析的領域裏，佔重要的一環。其概念是將過往某段時間內的收市價相加，計算其平均數，如是者每日計算，串連起來，形成一條線狀附於圖表上，用作走勢分析。

移動平均線發出的指標是整體性的趨向。整體趨向不外乎有三種可能性：(一)上升、(二)下跌及(三)橫向發展。投資者可透過移動平均線去推論整體的走勢是升、是跌、還是牛皮。推測是升市時，可以買入；是跌市時，不會買入，還可以沽出或甚至沽空。

以香港股市為例，從長線來看，250天移動平均線一直被業界視為牛、熊市的分水嶺。如恆生指數在250天線上，基本上市場仍被看為牛市，若在250天線之下，則大市便可能進入熊市。

在歐美股市技術分析所採用的長期移動平均線，多以200天為準﹒這是經過美國一些投資專家研究與試驗移動平均線系統後，認為200天移動平均線最具代表性。

筆者嘗試將200天平均線套用在上證綜指之上，並以量化模型程式計算，成功將之分為三個區域：
綠區：上升區；
藍區：阻力區；
紅區：下跌區；

下圖是上證綜指由1999年至昨天的日線圖，黑色線為200天線。

從1999年- 2012年的歷史數據，讀者可以發現，指數由上而下跌穿200天平均線並觸發紅色信號後，往往後市會持續下跌一段時間，分別是2001、2008、2010。

相反，當指數由下而上升穿200天平均線，並突破藍色阻力區，及後若能觸發綠色信號，往往後市會發展出一段頗長單邊市，分別是1999、2006、2009。極端例子是2006年由大約1400點升到6100點足足升咗三倍有多。

按照目前市況，指數剛在2012年12月25日升穿200天平均線並在1月5日進入藍色阻力區，若後市能突破阻力區，應可再下一城。

移動平均線原理十分簡單，自然有其缺點，其中最主要就係"滯後"，因而被技術分析界形容為落後指標。尤其係長期移動平均線所發出的轉勢訊號，往往在股價向上升了一大段或跌了一大段後，才發出買入或沽出信號，若果運用不當，只是盲目跟從，很容易跌入"走勢陷阱"，一旦市況調整，捱唔住價要平倉離場，輸錢其一，但最無辜的就是白白錯過了往後的單邊市。

因此，筆者會加入一些技巧，從而增加入市的成功率，令自己可以減少捱價並提高資金利用率。至於詳情，則留待下回分解。

技術指標不等於技術分析

本欄名為「分析技術分析」，顧名思義是一個以技術分析的角度論投資的專欄。至於為何要再分析「技術分析」，是因為「技術分析」一詞已被坊間太過濫用，以致好些所謂的「技術分析」近年來好像成績大不如前。其實，就正如光看看P/E或業績報告不代表就是懂得基本分析，技術分析也絕非一些投資者甚至傳媒以為懂得看陰陽燭圖、懂得如何運用一些技術指標如平均線、RSI、 MACD、保歷加通道甚至較為高深複雜的趨向指數DMI、三重線指標TRIX、平衡交易量OBV等等就是懂技術分析。

技術分析的重要一環是統計：利用統計方法計算出某個技術指標、某個技巧甚至某個投資系統的往績命中率，即所謂的back-testing，從而判斷某方法的成效，繼而設計出高勝算的買賣策略。所以，一個真正的技術分析員會利用技術指標(多為自家研發)針對不同資產品種採取精確的back-testing測試後，再以獨門買賣信號進行操作。

至於如何測試，如何設計信號，現今科技發達，我們可利用電腦技術如Excel、VBA、Perl、Java等程式編寫、YQL的使用、以及MetaStock的程式編寫和使用等；另外數學知識包括變異數分析及最小平方誤差法等；亦有交易的理論，包括心理偏差、指標設計及資金管理理論等；還有就是有關交易系統的專門技術，如分析策略的效率、優化策略參數、隨機時間序列的設計等。要幾專業有幾專業，理應獲得更大尊重。

另一方面投資者欲躋身炒家行列，必須同時修練「招式」同「內功」。「招式」是指閣下在投資市場上掌握並運用的方法及技巧，例如某種高勝算買賣策略，甚至一套機械式操作方法等；至於「內功」，則是指閣下的投資心理質素，並了解自己的定位，如性格、EQ、能否遵守紀律、可承受風險之高低、財力等。兩者缺一不可，可惜大部分小股民通常只鍾情於「招式」，致力找尋必勝策略，殊不知必勝「招式」未必人人適用。

舉一個真實例子，話說幾年前某君初入股場，花了萬幾銀在坊間學到一招高勝算策略，蝕就最多蝕兩三成，贏就隨時可以贏兩三倍，聽落認真不錯! 只可惜佢本錢唔多，只夠分兩三注，結果有三隻A、B、C股票先後發出買入訊號，某君當然跟住買，只可惜一時間三隻都未跑得出，仲要隻隻跌緊一兩成，正當坐艇之際又有隻D股票發出買入訊號，此時此際某君患得患失之心情可想而知。最後決定換馬：沽A買D! 誰不知呢頭沽出A股票o個頭A股票就大升，反而D就唔郁... XYZ$%@  好，算數! 跟住冇幾耐又輪到隻E股票發出買入信號。好，今次某君決定唔喚! 結果如何? 相信讀者們都能猜到，就係某君又試眼白白睇住隻E股票爆升而冇自己份。塵世間最痛苦真係莫過於此! 那麼是否此方法有問題? 未必! 怪只能怪某君資金有限，換轉另一位朋友，他只比某君多少少錢，剛好夠分四五注，故事結局已經截然不同。

由此可見，絕世武功真的不是人人能練，必須先了解自身的「體質」是否適合! 所謂「知己知彼，百戰不殆」，各位戰友務必要有獨立思考的習慣，無論甚麼方法都要自己下一番苦功，一方面要認證方法之成效，切莫人講你就信；另一方面，即使該方法真的有效，亦要衡量是否切合自己，如否則可嘗試加以改良，再收為己用，切忌囫圇吞棗，以免落得東施效顰之下場。

故此本欄一方面利用技術分析來探討投資技巧，同時也會分享一些投資心法與各位戰友共勉之。筆者自知才疏學淺，斗膽獻醜，只是希望能收拋磚引玉之效，歡迎各位高手不吝賜教指正。如有問題或意見，可電郵至analyzeta@gmail.com。

ps. 上文中的「某君」到底是誰，相信聰明的讀者應該不難猜到! 哈哈，冇錯，咪就係... 「我個朋友」囉!!