2013-04-02星期二
恒指上週四跌 165.19 點，收 22299.63 點；國指跌 137.39 點，收 10896.22 點；4月期指跌 145 點，收 22316 點；大市總成交 735.66 億。
Market Breadth：
大市溫度計（圖1）報 34.9； 大市寒暑表（圖2）報 30.8；大市沽空比率（圖3）報 11.33 ；大市升跌比例報 32.7：67.3 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
網友rubyluk29問：「有邊隻跌市破頂股可提供參考?」
｢背馳強勢股」定義：
能逆市創出250天新高，並在收市時仍能企穩在250天新高之上，及十天平均成交額大於一千萬。
2013-03-28：
(0405) 越秀房地產投資信託基金；
(1259) 青蛙王子；
(1600)中國天倫燃氣控股有限公司；
(2018)瑞聲科技控股(AAC)；
預告：「狗股策略季度回報」，究竟10隻狗首季能否跑贏恒指？請留意下期文章
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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2013-03-28星期四
恒指週三升 153.74 點，收 22464.82 點；國指升 108.48 點，收 11033.61 點；4月期指升 178 點，收 22461 點；大市總成交 633.56 億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報 34.89； 大市寒暑表（圖2）報 31.07；大市沽空比率（圖3）報 8.62 ；大市升跌比例報 56.2 ：43.8 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
最近電視在播映一套叫「仁心解碼 II」的新劇，好像是講述一些精神分裂個案，令筆者聯想到投資市場............
我認為要做好投資，必須要做到以下三件｢精神分裂」的事：
1. 親近群眾，同時遠離群眾
做分析時盡量了解群眾做緊咩，諗緊咩；但行動時盡量保持獨立思考，不要被群眾所影響，尤其係當你要作出同群眾行動相反的決定之時。
2. 掌握資訊，同時減少資訊
掌握資訊係重要，但亦只僅限於必要而重要的資訊；太多無謂的資訊會浪費你寶貴時間，更會在你要作重要投資決定時干擾你，令你無法作出冷靜的判斷。
3. 保持清醒，同時難得糊塗
做分析時固然要保持清醒的頭腦，每方面盡量都計到盡計到足；但一旦要行動時卻不須錙銖必較，如果爭幾個價位係都唔買或唔賣，最後只會得不償失。
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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2013-03-27星期三
恒指週二升 59.93 點，收 22311.08 點；國指跌 52.87 點，收 10925.13 點；期指升 14 點，收 22311 點；大市總成交 641.04 億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報 32.7； 大市寒暑表（圖2）報 32.0；大市沽空比率（圖3）報 641.04 ；大市升跌比例報 37.9：62.1
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
背馳強勢股
｢背馳強勢股」是筆者挑選強勢股、強勢版塊的其中一個方法，背後理論簡單易明，一般讀者應不難理解，今日嘗試在此分享。
筆者會利用大市在牛市中的一段調整，一般為 5 %以上，看看有否個股能在大市屢創低位之時，懶理大市，仍能屢創新高，強勢畢現。
舉例，2012年8月9日大市創出3個月新高，及後開始調整，最多跌1224點 6%。筆者以創最低位當日即 6/9，及其前三日，即 3/9、4/9、5/9。利用電腦程式搜尋，看看有否個股能逆市創出250天新高，並在收市後仍能企穩，及成交額大於一千萬。
搜尋結果：
2012年9月3日：置富產業信託 (0778)；領匯 (0823)；舜宇光學科技 (2382)
2012年9月4日：中國燃氣 (0384)
2012年9月5日：領匯 (0823)；新奧能源控股(新奧燃氣) (2688)
2012年9月6日：創科實業 (0669)；華潤燃氣 (1193)；新奧能源控股(新奧燃氣) (2688)； 安東油田服務 (3337)
呢幾隻個股，至今仍能跑贏大市一大截。燃氣版塊更加係呢一輪升浪嘅明星版塊。
安東油田服務 (3337) 為當中表表姐。
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| 恒指 vs 安東油田服務 (3337) |
有時間再分享......
By AnalyseTA
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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2013-03-26星期二
恒指週一升135.85點，收22251.15點；國指升81.52點，收10978.00點；期指升121點，收22261點；大市總成交 606.77億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報 33.1； 大市寒暑表（圖2）報 32.3；大市沽空比率（圖3）報 7.37 ；大市升跌比例報 52.2：47.8。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
今日港股趁外圍好消息高開200多點，但之後幾乎由頭跌到尾，跑輸大部份亞太區股市。島型底做唔到之餘，日線圖更做出三連陰，但型態上能優於大市，今日出陽燭的恒指成份股有16隻。
分別是：中電控股(0002)；恆生銀行(0011)；恆基地產(0012)；太古股份公司Α(0019)；港鐵公司(0066)；昆侖能源(0135)；康師傅控股(0322)；中國聯通(0762)；華潤電力(0836)；中國海洋石油(0883)；建設銀行(0939)；中國移動(0941)；中國神華(1088)；華潤置地(1109)； 金沙中國有限公司(1928)；中國銀行(3988)。
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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2013-03-25星期一
恒指週五跌110.58點，收22115.30點；國指跌47.87點，收10896.48點；期指跌122點，收22140點；大市總成交601.70億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報32.0； 大市寒暑表（圖2）報34.2；大市沽空比率（圖3）報 8.13；大市升跌比例報 42.1：57.9 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
撈底系列之二：島形底轉向
大市從2月初至今，輾轉下跌了1800點，個股更為慘烈，大股跌兩三成、細股跌三四成的比比皆是。
其實牛市調整，正常不過，若能趁調整，低位入市，往後升幅必定可觀。
但撈正個底，談可容易？最怕越撈越低，到時守又怕越守越跌，沽又怕沽完即彈，結果弄巧反拙，得不償失。
筆者今日想為大家介紹一種在牛市中頗為值得信賴的反轉型態 - 島型底
何謂島型底？
大市在經過持續下跌一段時間後，某日突然低開留下一個下跌裂口，隨後幾天股價繼續低位徘徊，但下跌到某低點又突然峰迴路轉，裂口高開急速回升，這個向上裂口與之前的下跌裂口，基本處在同一價格區域的水平位置附近，使低位爭持的區域在陰陽蠋圖表上看來，就像是一個遠離海岸的孤島形狀，左右兩邊的裂口令這島嶼孤立地立於海洋之上，這就是底部的島形反轉形態。
以上是教科書裏的典型例子，但現實市況點會咁「靚」，咁容易睇得到。
島型底背後的理論
在運用一個指標之前，我們必須理解其背後意義；
牛市調整浪中，當大市跌至價值區時，大戶已慢慢吸貨，若然外圍氣氛配合，大戶更會製造恐慌，以（消耗性）下跌裂口，震走最後一批信心不足及持貨能力弱的投資者，然後在幾日內 (島形) 極速收貨，再以（突破性）上升裂口推高大市。
推高大市的目的，可以逼使在是次跌浪中，已沽出大部份，甚至全部貨的無貨者高位追貨。令往後升勢更加凌厲。
假設以上理論正確，筆者利用電腦程式，加以整理，簡單設定如下：
1）必須在牛市中操作
2）在大市屢創新低時捕捉機會，
3）島型底的日數不可太長，
4）突破性裂口出現後，等待簡單回調，再收穿高位後入市。
(圖5-7)為過去十年至今的恒生指數日線圖當中的3段大升浪。籃色箭咀為筆者用電腦程式，重新設定的島型轉向入市信號。可見成績不錯。
現時市況(圖8)：大市輾轉下跌，創出今年新低，3月18日大跌450點，並做出下跌裂口，過去5日在低位徘徊，若週一能以裂口高開，及收市前不被補回，大市有望見底回升。介時筆者會在此分享入市細則。想撈底的朋友務必留意。
筆者另文「撈底系列之一：改良版Arms Index」亦非常值得大家參考
By Analyse TA
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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| 2003 - 2007 (圖5)島型轉向入市信號 |
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| 2008 - 2010 (圖6)島型轉向入市信號 |
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| 2011 - 2013 (圖7)島型轉向入市信號 |
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| 現時市況(圖8) |
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2013-03-22星期五
恒指週四跌30.56點，收22225.88點；國指跌34.4點，收10944.35點；期指升7點，收22262點；大市總成交649.17億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報28.7； 大市寒暑表（圖2）報35.0；大市沽空比率（圖3）報 8.47；大市升跌比例報 52.7：47.3。
仍然處於10天 > 50天 > 250天移動平均線順勢排列的恒指成份股有11隻；
分別是：中電控股(0002)，香港中華煤氣(0003)，電能實業(0006)，恆生銀行(0011)，
東亞銀行(0023)，中國旺旺(0151)，騰訊控股(0700)，華潤電力(0836)，恆安國際(1044)，
友邦保險(1299)，中銀香港(2388)。
仍然處於10天 > 50天 > 250天移動平均線順勢排列的國指成份股只有4隻；
分別是：青島啤酒(0168)，華能國際電力(0902)，龍源電力(0916)，國藥控股(1099)。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
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大市溫度計（圖1）
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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2013-03-21星期四
恒指週三升214.58點，收22256.44點；國指升238.70點，收10978.75點；期指升294點，收22255點；大市總成交762.31億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報22.74； 大市寒暑表（圖2）報35.95；大市沽空比率（圖3）報12.15 ；大市升跌比例報 70.2：29.8。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
美股十連升對後市有否啟示？
筆者翻查過去逾二十年記錄，美股十連升只曾出現過2次，分別是1996年11月及2013年3月，
可謂少之又少；而八連升則有10次。
至於港股，十連升則出現過5次，分別是1999年11月，2002年11月，2004年1月，2006年2月及2012年10月；而八連升則有12次。
（圖5）為1995年至今道指與恒指分別出現十連升(紅色箭咀)的分佈圖。
（圖6）為1995年至今道指與恒指分別出現八連升(紅色箭咀)的分佈圖。
有興趣研究美股及美股與港股關係的朋友，也許可作為一個小參考。
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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| 1995年至今道指與恒指分別出現十連升（圖5） |
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| 1995年至今道指與恒指分別出現八連升（圖6） |
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2013-03-20星期三
恒指週二跌41.50點，收22041.86點；國指跌54.65點，收10740.05點；期指跌86點，收21961點；大市總成交683.22億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報24.20； 大市寒暑表（圖2）報37.86；大市沽空比率（圖3）報10.06 ；大市升跌比例報 53.9：46.1。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
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| 大市溫度計（圖1） |
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| 大市寒暑表（圖2） |
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| 大市沽空比率（圖3） |
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| 即晚牛熊證街貨量分布表(表1) |
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| 即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4） |
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2013-03-19星期二
恒指週一跌449.75點，收22083.36點；國指跌226.19點，收10794.70點；期指跌290點，收22047點；大市總成交782.26億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報26.24； 大市寒暑表（圖2）報38.54；大市沽空比率（圖3）報 10.80；大市升跌比例報 16.4：83.6 ；
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
誰說研究歷史無用？
今日大市顯著下跌，下跌股份過千隻。好一招「回馬槍」！上周四大市作勢見底回升，今日已破底裂口下跌，極速應驗筆者早兩日所講的要提防大戶重施「請君入甕」之故技。其實呢招在熟悉牛熊證玩法的老手眼中不是甚麼新招，但仍有無數「勇士」希望火中取栗，以致令呢招屢試不爽。
2013年第一季，大戶接連施展兩大絕技：
1) 暗渡陳倉：大市溫度計早在一月中調頭，並急速向下，顯示個股已率先調整， 但大市沒有跟隨向下，反而屢創新高，當時溫度計已出現強大背馳。大戶繼續推高恒指，製造強勢假象，實為方便派貨。但當其時大市溫度計背馳信號卻早已一一預示。當派貨完畢，大戶亦無需托住大市，恒指當然也拾級而下，個股亦跌勢加劇，此乃典型的「明修棧道 暗渡陳倉」。
2) 請君入甕：筆者週四收市後指出「恒指即市跌至全日低位22305.54後反彈，只差數點就可一舉殺掉23000的牛證，大戶真的放生你？恐怕這也是大戶請君入甕的技倆，看似該區有支持，等大家以為22300可以一守，再累積大量牛證時，再殺一轉。」事隔一個交易日，今日恒指低位21997.72，不用多，只須區區2點，點到即止，便輕易一舉擊破22000至22300的牛證重貨區，殺掉大約2000億份牛證，或4000張相對期指。「請君入甕」，成績非常理想。
現時大市，衍生工具（期指、期權、窩輪、牛熊證）當道，生態相較往日確實轉變不少，已不可再以傳統的基本分析或技術分析應市，比起往日，現時股市難炒得多。
下月開始更有期指夜市，本地證券行、散戶朋友無不怨聲載道，怕大戶操控更肆無忌憚。
聽罷，令筆者想起某年一套經典賀歲片，男女主角有以下一段對白：
男：【赢錢未必開心，有時打啱先有滿足感。】
女：【我明呀。】
男：【妳明咩呀？】
女：【我明你點解唔發脾氣囉，越爛嘅牌就越要俾心機打，發爛渣冇用嘅。】
其實身處逆境，不應自怨自艾，更應努力不懈，自強不息。
今日恒指創出3個月新低，筆者列出以下數據供大家參考。
收市價低於250天移動平均線的恒指成份股有15隻
分別是：中國人壽(2628)；中國平安(2318)；中煤能源 (1898)；百麗國際(1880)；中國神華(1088)；中國移動(0941)；中國海洋石油(0883)；中國聯通(0762)；利豐 (0494)；思捷環球(0330)；康師傅控股(0322)；華潤創業(0291)；中信泰富(0267)；信和置業(0083)；恆基地產 (0012)。
收市價低於250天移動平均線的國指成份股有16隻
分別是：紫金礦業 (2899)；中國人壽(2628)；中國鋁業(2600)；濰柴動力(2338)；中國平安(2318)；廣汽集團(2238)；中煤能源 (1898)；中國交通建設(1800)；新華保險(1336)；兗州煤業股份(1171)；中聯重科(1157)；中國神華(1088)；威高股份 (1066)；中國電信(0728)；東風集團股份(0489)；江西銅業股份(0358)。
另應網友要求，特此分享大市溫度計三年圖（圖5），以供大家參考。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/18 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/18 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/18 |
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（表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/18
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| （圖5）大市溫度計三年圖 |
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2013-03-18星期一
恒指週五跌86.07點，收22533.11點；國指跌81.07點，收11020.89點；期指跌179點，收22337點；大市總成交1027.80億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報28.85； 大市寒暑表（圖2）報40.16；大市沽空比率（圖3）報 10.37；大市升跌比例報 38：62 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
富時香港指數週五收市後換碼，相關股份尾段成交急升，最後一分鐘主板成交222.96億元，刺激全日大市成交急增至過千億元。
美股十連升牽起話題，筆者今日先分享一些美股小資料，有興趣的讀者可作為一個參考。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/15 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/15 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/15 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/15 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/15 |
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2013-03-15星期五
恒指週四升62.53點，收22619.18點；國指升64.55點，收11101.96點；期指升69點，收22516點；大市總成交830.58億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報29.89； 大市寒暑表（圖2）報41.01；大市沽空比率（圖3）報9.45 ；大市升跌比例報 58.9：41.1 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
恒指即市跌至全日低位22305.54後反彈，只差數點就可一舉殺掉23000的牛證，大戶真的放生你？恐怕這也是大戶請君入甕的技倆，看似該區有支持，等大家以為22300可以一守，再累積大量牛證時，再殺一轉。
昨日有網友問到
8／2下跌比例在恒指跌市日中不難出現，故並不如8／2上升比例般有代表性。最近出現十日內出現兩次8／2下跌比例的有2013-02-21及2013-02-26。
若真的要判斷大市當日是否極度恐慌，筆者會以9／1下跌比例為基準。為何不對稱？這個問題值得探討一下。
坊間傳統技術分析一般來說買賣信號都是對稱的。以RSI為例，70以上超買，30以下超賣，鮮有人會質疑為甚麼上面用70，下面就一定要用30，為甚麼不可以用20甚至10？
筆者在這方面也做過研究，發現買賣兩邊訊號不對稱，表現一般會比對稱訊號來得好。細心想想，原因其實很合理。
因為雖然同樣是不理性，人性中貪婪與恐慌的程度其實有所不同。
套用在股市上，恐慌之時，大戶斬倉、證券行追margin、大家被迫不問價沽貨。但鮮有被迫買貨吧！恐慌性拋售就聽得多，至於恐慌性買貨？始終高追的心理障礙
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/14 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/14 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/14 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/14 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/14 |
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2013-03-14星期四
恒指週三下跌333.95點，收22556.65點；國指下跌254.73點，收11037.41點；期指下跌344點，收22448點；大市總成交736.55億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報34.16； 大市寒暑表（圖2）報43.54；大市沽空比率（圖3）報11.42 ；大市升跌比例報 20.4：79.6 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
改良版Arms Index
Arms Index 是由 Richard W Arms, Jr., 於1967年所發表。
其理論基礎——成交量變化是判斷未來行情走勢的主要依據 。它通過衡量整體大市的市場氣氛，來顯示主要上漲和下跌趨勢何時反轉。因屢創新高時總會出現過度樂觀，屢創新低總會悲觀過度。
Arms Index計算方法
（上漲的股票數目/下跌的股票數目）
Arms Index = ------------------------------------------------------------------
（上漲股票的總成交量/下跌股票的總成交量）
一般用法會將每日index讀數，再通過一簡單移動平均數(如10天、20天、50天等)計算。
筆者看罷公式後，覺得香港市場要略作修改，何解？
港股市場，仙股、毫子股何其多？若然這些股份的成交量異常偏大，會導致計算結果失真。
所以筆者將公式內的「成交量」改為「成交額」，相信更能代表港股市場。
(圖5)為2003年至今的恒生指數日線圖，上方格紅線為經筆者改良後，並以20天移動平均數計
算的改良版Arms Index，其中黑色實線（又稱｢中線）為過去十年的平均數1.305，而黑色虛線(又稱｢上方警戒線」）為十年平均數再加一個標準差1.305+0.6=1.905。藍色直線為Arms Index向上突破上方警戒線後的轉角位。
圖中所見，每當Arms Index向上突破上方警戒線時，指數已有一定跌幅，顯示市場彌漫恐慌情緒，個股亦非常超賣。
但當Arms Index調頭回落並下破上方警戒線後，即表示整體市場成交額由下跌股份轉移至上升股份，其後指數大都升幅可觀。
單一指標有時不能盡信，為提高準確度，筆者多會配合其他指標，做到雙互、甚至三互確認比增加準繩度。
讀者亦可參考Arms Index，再配合自己的投資策略，從而捕捉大市的轉勢時機。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/13 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/13 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/13 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/13 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/13 |
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| （圖5）2003年至今的恒生指數日線圖 及 改良版Arms Index |
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2013-03-13 星期三
恒指週二下跌200.22點，收22890.60點；國指下跌143.68點，收11292.14點；期指下跌264點，收22792點；大市總成交691.44億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報40.65； 大市寒暑表（圖2）報44.20；大市沽空比率（圖3）報10.79 ；大市升跌比例報 20.8：79.2 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
日前有網友在香港(某)討論區提到「我買股都是靠雜誌分析,賺粒糖,輸間廠」。
筆者年初亦有探討過這有趣話題，有興趣的朋友，請閱另文：為何大多數人總是「贏粒糖，輸間廠」？
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/12 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/12 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/12 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/12 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/12 |
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2013-03-12 星期二
恒指繼上周五大升後窄幅整固，週一微跌1.13點，收23090.82點；國指下跌48.53點，收11435.82點；期指下跌46點，收23056點；大市總成交亦縮減至590.32億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報45.16； 大市寒暑表（圖2）報43.60；大市沽空比率（圖3）報10.09 ；大市升跌比例報 33.5：66.5 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
今日個市悶悶地，筆者趁呢個機會再答兩條來自討論區網友的問題 。
問：(大意) 睇返師兄嘅大市寒暑表，由高位回落嗰下極具指標性作用之餘，發覺每當跌到20樓下時亦相當有參考價值，可作為一個中線買入的良機，除咗2011年6月嗰次。請問有咩辦法可以避過呢次誤鳴信號呢？
答：其實每一個技術指標都只是一個提醒又或警號，預示大市／個股有可能轉強、轉弱、見頂、見底。但筆者相信沒有一個指標準確度達100%，就算之前係，將來亦未必係。大市寒暑表當然亦不例外。
筆者認為大家運用技術指標之前，必須清楚知道兩件事。
第一：指標背後嘅理論，而且理據是否充分。不要硬記一些讀數，然後盲目去做買賣。舉例說RSI低於30視為超賣，但超賣之後可以更超賣。盲目跟從，後果不堪設想。
第 二：出錯之後嘅處理方法。每日報章、雜誌、電視、電台，所提供的入市貼士，令人眼花繚亂。但再進一步，如止賺位、止蝕位的釐定準則，止賺後急升到底要再追 入還是放棄？止蝕後又可否反手沽空？似乎大家都盡量避而不談。若然沒有一個指標或一位專家是100%準確，筆者認為入市之後嘅策略更為重要。
講咗咁多，其實只想帶出，現今市場何其複雜，只用單一指標，偶有誤鳴實在不足為奇。筆者喜用兩個、甚或三個數據，相互確認，增加準確度。
既然有網友問到，如何避開2011年的誤鳴？短期內筆者會分享一個利用大市寒暑表，配合其他簡單指標，但效果顯著嘅撈底方法。有興趣嘅朋友務必留意。
另外，大家亦可翻看筆者年初以「技術指標不等如技術分析」為名的文章，了解筆者對技術指標的睇法。
問：如果套用師兄嘅方法落美股，係咪都會得出一個溫度計同寒暑表？
答： 如果知道當地正確的股本證券數目及其過往最少五年所有股本證券的每日收市價，理論上Market Breadth可套用在任何市場，但如果該市場的股本證券數量太少，Market Breadth 的參考價值就會降低。筆者其實亦正在做相關的study，但在數據蒐集方面仍未找到一個既方便又可靠的渠道，未知可有高手可以提供？先行謝過。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/11 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/11 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/11 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/11 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/11 |
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2013-03-11 星期一
恒指週五上升320.51點，收23091.95點；國指上升172.90點，收11484.35點；期指上升416點，收23102點；大市總成交721.83億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報44.29； 大市寒暑表（圖2）報44.43；大市沽空比率（圖3）報10.00 ；大市升跌比例報 59.8：40.2 。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及即晚牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
利用大市寒暑表，避開高追、摸頂
我們先重溫何謂「大市寒暑表」，大市寒暑表是一組以中、長期移動平均線為基礎，計算整體大市個股的黃金交叉及死亡交叉比率。是一個有效地監測整體港股市場表現的指標，目的是為了幫助我們了解整個股市的中長線形勢，監測整體港股市場的表現；方便以中長線為目標的讀者參考。
(圖5）為2010年1月至今的恒生指數日線圖，紅色線為大市寒暑表；綠色箭咀為向上突破80（2級阻力）當天；藍色箭咀為跌破80（2級阻力）當天。
過去三年寒暑表曾4度向上突破80（2級阻力），及後都調頭回落，拾級而下，而恒生指數大多跟隨，同步性甚高。
但個股表現，往往與大市背馳，恒生指數只計及幾十隻藍籌股，以此代表整體大市過千隻個股，似乎以偏概全。
所以，為求清晰反映整體大市市況，筆者會分開統計過千隻個股之餘，並以成交額劃分作出以下分析，令結果更加立體。
分析一：寒暑表讀數調頭跌破80後當天，買入恒生指數期貨，並持有一個月；
分析二：寒暑表讀數調頭跌破80後當天，買入成交額超過1億的個股，並持有一個月；
分析三：寒暑表讀數調頭跌破80後當天，買入成交額超過50萬至1億的個股，並持有一個月。
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| 分析一 |
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| 分析二 |
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| 分析三 |
總結
期指表現一面倒下跌，最多跌超過7%。個股方面，無論是否大成交，錄得升幅的個股總數比例均少於一半，而且大部份為低雙位數。
結果反映出，若然當時買入期貨或股票，獲利概率顯然不高。
至於本身有持倉的，就要密切留意投資組合的變化，如果有走樣跡象，可能先行獲利，較為上策。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/8 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/8 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/8 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/8 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/8 |
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| （圖5）2010年1月至今的恒生指數日線圖 及 大市寒暑表 |
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2013-03-08 星期五
恒指週四下跌6.4點，收22771.44點；國指下跌47.59點，收11311.45；期指上升46點，收22686點；大市總成交639.97億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報41.45；[新增] 大市寒暑表（圖2）報46.67；大市沽空比率（圖3）報 9.99；大市升跌比例報 43.3：56.7。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及牛熊證重貨區分布圖（圖4）。
昨日網友PutnCall提到的ARMS index，筆者已嘗試製作中，日內會公佈測試進程。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/7 |
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| [新增]（圖2）大市寒暑表 2013/3/7 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/7 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/7 |
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| （圖4）牛熊證重貨區分布圖 2013/3/7 |
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2013-03-07 星期四
恒指週三上升217.34點，收22777.84點；國指上升189.52點，收11359.04；期指上升220點，收22639點；大市總成交732.54億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報36.46；[新增] 大市寒暑表（圖2）報47.53；大市沽空比率（圖3），報10.53；大市升跌比例報69：31。
即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及牛熊證重貨區分布圖（圖4）
以下是回覆香港(某)討論區網友putncall的留言。
看罷putncall的留言，尤其提到香港的投資市場在技術分析方面比起外國落後幾十年，實在令筆者有感而發。
近年，小股民甚至一些基金經理，都無不在嘆｢股市難炒」。大市波動又說：大户操控，殺熊、殺牛；大市淡靜又說：温水煮蛙，將你陰乾...等等的陰謀論。
事實上，小投資者要對付市場噪音、陰謀論充斥的股市，委實不易。須知大户欲操控市場，最容易及最常用的手段莫過於發放各種似是而非的消息。
筆者以往亦身受其害，總是被消息牽着走，結果當然是逢低減持，摸頂買入，損失慘重。於是筆者開始潛心鑽研技術分析，利用客觀的數據與科學的方法去研究價格、走勢以至市場氣氛等，以免被個人主觀感情所影響。
但箇中過程之艱辛卻不足為外人道也。蓋因香港做這方面研究的實在少之又少，無論是數據蒐集還是找適合軟件幫手都是困難重重。例如Market Breadth在國外是早已被廣泛應用的指標，但香港卻鮮見提及。
直至早前某報終於開始有這方面的相關數據，但筆者發現，其連停牌股份也納入計算範圍，令小弟大惑不解。
所以，筆者唯有自行研發一系列指標，務求令其有效地減少市場雜訊，並藉此控制個人感情，免受貪婪恐懼之影響。
例如，2011年10月初，恒指在16000點水平時，香港傳媒每日舖天蓋地，甚麼希臘破產、歐元瓦解、歐盟解體、中國硬著陸… 但結果呢？一如以往，買大開細，買細開大，屢見不鮮。大市從此見底，熊去牛來。而其實，當其時筆者自製的一系列指標如｢恒指PE月線圖」、｢密集式8/2升跌比例」已一一預示大市見底。
直至今年一月尾，恒指已由當日低位上升逾五成，當時好消息不絕，壞消息隻字不提。傳媒繼續故技重施，一貫見市升報喜，見市跌報憂。但若參考筆者指標，當時「大市溫度計」突破80後，調頭回落，與恒指出現嚴重背馳。大戶托恒指，沽個股，不言而喻。
筆者在此分享指標、數據、系統，志在做起帶頭作用，如網友、朋友能利用指標，創造出自己的出入市策略，筆者亦與有榮焉。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/6 |
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[新增]（圖2）大市寒暑表 2013/3/6
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/6 |
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| （圖4）牛熊證重貨區分布圖 2013/3/6 |
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2013-03-06 星期三
恒指週二上升22.69點，收22560.50點；國指上升64.87點，收11169.52；期指下跌49點，收點22419；大市總成交738.99億。
Market Breadth：大市溫度計（圖1）報35.54；[新增] 大市寒暑表（圖2）報47.62；大市沽空比率（圖3）再上升，報11.54；大市升跌比例報62：38。
何謂大市寒暑表
筆者在2月27日曾答應網友，短期內會公開另一組Market Breadth -「大市寒暑表」
大市寒暑表是以另一組中、長期移動平均線為基礎，計算整體大市個股的黃金交叉及死亡交叉比率。這也是一個有效地監測整體港股市場表現的指標，目的是為了幫助我們了解整個股市的中長線形勢，監測整體港股市場的表現；方便以中長線為目標的讀者參考。
(圖2)是2010年至今的恒生指數日線圖，讀者請留意每當寒暑表升至80並調頭向下時，便要加倍小心。過去4次(2010-04；2010-11；2011-03；2013-02)恒指的表現均跟隨向下。
筆者會增貼即晚牛熊證街貨量分布表(表1)及牛熊證重貨區分布圖（圖4）。出面大部分有公布類似數據的網站都要等到第二朝臨開市前先update，筆者數據可以幫大家早作準備。有玩牛熊證的朋友不妨留意。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/5 |
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| （圖2）大市寒暑表 2013/3/5 |
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| （圖3）大市沽空比率 2013/3/5 |
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| （表1）即晚牛熊證街貨量分布表 2013/3/5 |
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| （圖4）即晚牛熊證重貨區分布圖 2013/3/5 |
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2013-03-05 星期二
恒指週一下跌342.41點，收22537.81點；國指下跌239.59點，收11104.65；期指下跌385點，收點22468；大市總成交828.37億。
大市溫度計（圖1）報37.01；大市沽空比率（圖2）再上升，報11.90；大市升跌比例報
25：75。
從今天開始，筆者會增貼即晚牛熊証街貨量分布表(表1)及牛熊証重貨區分布圖（圖3）。出面大部分有公布類似數據的網站都要等到第二朝臨開市前先update，筆者數據可以幫大家早作準備。有玩牛熊証的朋友請留意啦。
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| （圖1）大市溫度計 2013/3/4 |
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（圖2）大市沽空比率 2013/3/4
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| （圖3）牛熊證重貨區分布圖 2013/3/4 |
2013-03-04 星期一
恒指週五下跌140.05點，收22880.22點；國指下跌92.93點，收11344.24；期指下跌119點，收22853點；大市總成交776.93億。
大市溫度計（圖1）回升，報33.41；大市沽空比率（圖2）微升，報11.26。
上週四恒指大升超過400點，收市後傳媒廣泛報導，而且重點落在大市升跌之上。當天升跌比例為8／2之比，是今年首次，對上一次已是近半年前的2012年9月14日。
升跌比例是指｢當日上升的股票數目」對比｢當日下跌的股票數目」之比例，例如千多之股票中有700隻上升，300隻下跌，則當日之升跌比例就為7／3。當市況一面倒上升時，就會出現極端的8／2之比，甚至更極端的9／1之比；反之若在市況極差之時，就會見到2／8甚至1／9之比。
究竟單憑一日的大市升跌比例，尤其是極端比例，能否對後市有所啟示？
筆者是數據分析發燒友，對大市升跌比例早有研究。先和大家分享過去十年大市出現8／2升市比例日期及往後表現的成績數據。（表1）
不計今次(2013/2/28)，過去十年出現8／2升跌比例共發生過53次，若在當天入市，並以10個交易日後平倉計，37次錄得正回報(平均回報+4.19%)，16次負回報(平均回報-4.79%)，成功率有70%，拉勻後54次之總平均回報為+1.48%；若以一個月（22個交易日）後平倉計，39次錄得正回報(平均回報+7.56%)，14次負回報(平均回報-5.76%)，成功率達74%，總平均回報為4.04%。
以上成績只可算不過不失，筆者早已懷疑單憑一日半日的大比例升市而入市，理據薄弱，考慮亦欠週全。相信就算成功率再高，也難以服眾。
何解？大戶造市無所不用其極，股市飈升，可以是大戶夾倉，也可以是推高派貨。夾完、派完，跌勢可以更盛。
而且，筆者認為香港傳媒計算大市升跌比例的方式其實有點牽強。因為無升跌的股票並未納入計算範圍。舉個極端例子，現時港股大約有1500隻股票，假設當日有1000隻股票無升跌，400隻升，100隻跌，亦會被當作8／2之比，實難有代表性。
但以筆者性格，豈會輕易放棄重要數據，經仔細思考，嘗試找出如何活用8／2升跌比例的方法。試想想，大戶夾倉，數據誤導，一日半日不足為奇。但在短時間內出現兩次，甚至三次大比例升市，情況又可能完全不同。
筆者利用電腦程式，找出有否一個月內（22個交易日）出現至少3次8／2升跌比例的極端情況。
(圖3）為2003年1月至今的恒生指數日線圖，綠色箭咀所指部份為一個月內（22個交易日）出現3次8／2升跌比例的時間。
過去十年共出現過5次，分別是：
2004年05月：朱鎔基上台，中央宏觀調控後；
2007年08月：817大奇蹟日後；
2009年03月：金融海嘯，匯豐世紀供股後；
2010年05月：QE1完結後，QE2開始前；
2011年10月：歐債危機後；
以上日子豈止一個月內出現3次大比例升市。
大家望望幅圖，便可見結果何其震撼，再一次證明，股票市場在大部份時間愚弄大部份人。當市場最恐慌之時，亦是大戶大手掃貨之時。正正引證股神巴菲特的金句「別人恐慌我貪婪」。
其實傳媒工作何其繁重，只計算當日升跌比例，實已仁至義盡。但筆者真金白銀，伺機下注，又豈可兒嬉。所以凡事定當親力親為，亦嘗試比別人行多一步，望能捕捉大戶手影，順勢而行。
(圖4）藍色箭咀為10日內出現2次8／2升跌比例的另一極端情況，亦同樣值得參考。
大市出現8／2升市比例日期
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當日收市價
|
10日後
收市價 |
回報(+/-%)
|
一個月後
收市價 |
回報(+/-%)
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2003/04/29
|
8,744.22
|
9,126.07
|
4.37%
|
9,637.53
|
10.22%
|
2003/07/14
|
10,122.40
|
10,134.88
|
0.12%
|
10,301.47
|
1.77%
|
2003/09/03
|
11,102.36
|
11,069.22
|
-0.30%
|
11,723.92
|
5.60%
|
2003/09/11
|
10,883.52
|
11,290.15
|
3.74%
|
12,056.18
|
10.77%
|
2004/01/20
|
13,570.43
|
13,030.94
|
-3.98%
|
13,765.07
|
1.43%
|
2004/02/09
|
13,576.68
|
13,765.07
|
1.39%
|
13,214.20
|
-2.67%
|
2004/05/19
|
11,469.41
|
11,929.93
|
4.02%
|
11,845.59
|
3.28%
|
2004/05/21
|
11,576.01
|
12,326.85
|
6.49%
|
12,163.68
|
5.08%
|
2004/05/27
|
11,983.90
|
12,422.87
|
3.66%
|
12,116.30
|
1.10%
|
2006/06/16
|
15,842.65
|
16,267.62
|
2.68%
|
16,043.94
|
1.27%
|
2007/03/06
|
19,058.56
|
19,356.90
|
1.57%
|
20,347.87
|
6.76%
|
2007/05/31
|
20,634.47
|
20,867.26
|
1.13%
|
22,218.55
|
7.68%
|
2007/08/20
|
21,595.63
|
23,904.09
|
10.69%
|
25,554.64
|
18.33%
|
2007/08/23
|
22,966.97
|
24,050.40
|
4.72%
|
26,551.94
|
15.61%
|
2007/08/27
|
23,577.73
|
23,999.70
|
1.79%
|
27,065.15
|
14.79%
|
2007/10/05
|
27,831.52
|
28,373.63
|
1.95%
|
29,708.93
|
6.75%
|
2007/11/14
|
29,166.01
|
27,371.24
|
-6.15%
|
27,563.64
|
-5.49%
|
2008/02/04
|
25,032.08
|
23,590.58
|
-5.76%
|
22,501.33
|
-10.11%
|
2008/03/25
|
22,464.52
|
23,984.57
|
6.77%
|
25,516.78
|
13.59%
|
2008/09/19
|
19,327.73
|
16,803.76
|
-13.06%
|
13,760.49
|
-28.80%
|
2008/10/30
|
14,329.85
|
13,221.35
|
-7.74%
|
14,108.84
|
-1.54%
|
2009/04/02
|
14,521.97
|
15,750.91
|
8.46%
|
17,217.89
|
18.56%
|
2009/04/09
|
14,901.41
|
14,840.42
|
-0.41%
|
16,541.69
|
11.01%
|
2009/04/14
|
15,580.16
|
14,555.11
|
-6.58%
|
16,790.70
|
7.77%
|
2009/04/29
|
14,956.95
|
16,541.69
|
10.60%
|
18,389.08
|
22.95%
|
2009/05/04
|
16,381.05
|
17,022.91
|
3.92%
|
18,502.77
|
12.95%
|
2009/05/06
|
16,834.57
|
17,475.84
|
3.81%
|
18,253.39
|
8.43%
|
2009/05/15
|
16,790.70
|
18,888.59
|
12.49%
|
18,084.60
|
7.71%
|
2009/09/03
|
19,761.68
|
21,768.51
|
10.16%
|
20,811.53
|
5.31%
|
2009/11/30
|
21,821.50
|
22,085.75
|
1.21%
|
21,872.50
|
0.23%
|
2010/02/03
|
20,722.08
|
19,894.02
|
-4.00%
|
21,207.55
|
2.34%
|
2010/02/22
|
20,377.27
|
21,196.87
|
4.02%
|
21,008.62
|
3.10%
|
2010/05/10
|
20,426.64
|
18,985.50
|
-7.06%
|
19,632.70
|
-3.89%
|
2010/05/27
|
19,431.37
|
19,632.70
|
1.04%
|
20,248.90
|
4.21%
|
2010/05/28
|
19,766.71
|
19,872.38
|
0.53%
|
20,128.99
|
1.83%
|
2010/06/21
|
20,912.18
|
20,084.12
|
-3.96%
|
20,589.70
|
-1.54%
|
2010/11/18
|
23,637.39
|
23,448.78
|
-0.80%
|
22,639.08
|
-4.22%
|
2011/02/02
|
23,908.96
|
23,595.24
|
-1.31%
|
23,711.70
|
-0.83%
|
2011/09/27
|
18,130.55
|
18,757.81
|
3.46%
|
19,864.87
|
9.57%
|
2011/10/06
|
17,172.28
|
17,983.10
|
4.72%
|
19,677.89
|
14.59%
|
2011/10/07
|
17,707.01
|
18,025.72
|
1.80%
|
19,678.47
|
11.13%
|
2011/10/11
|
18,141.59
|
18,968.20
|
4.56%
|
18,963.89
|
4.53%
|
2011/10/13
|
18,757.81
|
19,688.70
|
4.96%
|
19,508.18
|
4.00%
|
2011/10/17
|
18,873.99
|
19,864.87
|
5.25%
|
18,960.90
|
0.46%
|
2011/10/24
|
18,771.82
|
19,677.89
|
4.83%
|
17,864.43
|
-4.83%
|
2011/10/27
|
19,688.70
|
18,963.89
|
-3.68%
|
18,037.81
|
-8.38%
|
2011/11/04
|
19,842.79
|
18,491.23
|
-6.81%
|
18,942.23
|
-4.54%
|
2011/12/01
|
19,002.26
|
18,026.84
|
-5.13%
|
18,813.41
|
-0.99%
|
2012/01/17
|
19,627.75
|
20,756.98
|
5.75%
|
21,478.72
|
9.43%
|
2012/02/08
|
21,018.46
|
21,549.28
|
2.53%
|
21,086.00
|
0.32%
|
2012/03/08
|
20,900.73
|
20,901.56
|
0.00%
|
20,327.32
|
-2.74%
|
2012/09/07
|
19,802.16
|
20,734.94
|
4.71%
|
20,999.05
|
6.04%
|
2012/09/14
|
20,629.78
|
20,840.38
|
1.02%
|
21,518.71
|
4.31%
|
2013/02/28
|
23,020.27
|
？
|
？
|
？
|
？
|
正回報(平均回報)
|
37次
|
(+4.19%)
|
39次
|
(+7.56%)
|
|
負回報(平均回報)
|
16次
|
(-4.79%)
|
14次
|
(-5.76%)
|
|
總平均回報
|
1.48%
|
4.04%
|
|||
 |
| （圖1）大市溫度計 2013/3/1 |
 |
| （圖2）大市沽空比率 2013/3/1 |
 |
| （圖3）2003年1月至今出現｢一個月(22個交易日)內至少出現3次8／2升跌比例」的時間 |
 |
| （圖4）2003年1月至今出現｢10個交易日內至少出現2次8／2升跌比例」的時間 |
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊2013-03-01 星期五
自從筆者寫blog以來，有些網友會在網誌或透過Facebook，問我有冇冧巴介紹，或上望目標幾多，或聽日睇升定睇跌。
筆者想說明一點，本人比起一般人的小小優勢係我有咁嘅心機去收集各種資料同數據，並識得寫程式去進行分析及做back-test測試自制的指標/系統之成效，我的文章旨在分享這些發現，等大家可以從多一啲不同角度去睇個市。
如果大家可以從這些發現中激發靈感，從而改良自己的投資方法，或找到新的交易策略，呢啲係本人最樂於見到。筆者拋磚引玉，希望同各路高手多啲交流，共同進步。
就以呢個「七/八連陰」數據為例，已經有聰明的網友就此諗到相應的交易策略從而獲利。
小弟且講一個簡單到不能再簡單的策略：由於今日出陽燭機會頗大，大可以當升穿開市價上方X點後入市，以跌穿Y點止蝕，X、Y係幾多視乎個人注碼大小及可承受風險程度而定；例如，假設最多可以輸40點，則可以係X=20、Y=20，或X=10，Y=30，試一次，得就得，唔得止蝕咗就算；又或者X=10、Y=10，可以有兩次機會，若果不幸兩次都止蝕，就要收手。
呢幾個所謂「策略」簡單到近乎不用腦，但最重要的地方卻不在策略本身，而在於必須事前就要定好策略，嚴守紀律，否則後果如何，相信不用我多講！
講返個市，恒指上升443.26點，收23020.27點；國指上升292.83點，收11437.17點；期指上升508點，收22972點；大市總成交868.63億。
大市溫度計（圖1）報28.29；大市沽空比率（圖2）報11.06。
根據恒指服務公司2月28日收市後公佈，恒指最新市盈率為10.88倍。仍低於過去30年的中位數14.43倍兩成多。
換言之，目前恒指市盈率處於偏低水平。至於如何部署？讀者應心裏有數吧。
（圖3）為 1988年1月 至 2013年2月 筆者自行研制的恒生指? (PE) 月線圖，圖中顏色部份清楚反映，由高PE 跌至低PE，再回升至高PE的整過過程。
如果讀者想知道更多關於恒指PE投資法的數據設定及測試結果，請閱另文「大市撈底？PE幫到你！」
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| （圖1）大市溫度計 2013/2/28 |
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| （圖2）大市沽空比率 2013/2/28 |
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| （圖3） 1988年1月 至 2013年2月 筆者自行研制的恒生指數 (PE) 月線圖 |
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